рубль

Обусловленное сложностями валютных расчетов снижение импорта укрепило рубль, что негативно влияет на уровень нефтегазовых доходов бюджета. В случае  длительного сохранения данной тенденции возможна отмена части принятых ранее инициатив, направленных на укрепление национальной валюты.

Во вторник налоговый период окончательно завершится, и курс USDRUB, вероятно, вернется к 90 руб./$. Тем не менее его дальнейший существенный рост пока видится ограниченным в условиях сократившегося импорта.

Итоги недели

*️⃣ОФЗ показали худшую неделю с сентября прошлого года. Ускорилось падение линкеров. Активно растут доходности корпоративных бумаг. Флоутеры показали слабую нисходящую динамику.

*️⃣Рубль продолжает укрепляться, нефть — снижаться. Золото скорректировалось после обновления исторических максимумов.

*️⃣Растут ставки на денежном рынке. Выросли ожидания по КС. Увеличился профицит ликвидности в банковской системе.

*️⃣Подробнее с графиками и дополнительными комментариями, в телеграфе.

t.me/DolgosrokInvest
27 мая 2024 г.

Пара доллар/рубль на прошедшей неделе упала и закрылась на уровне 89.525. На мой взгляд, закончилась волна С восходящей коррекции. Индекс РТС упал и закрылся на уровне 1195.58. Индекс российских государственных облигаций (RGBI-tr) упал и закрылся на уровне 579.57. Подробнее смотрите в программе «Итоги недели».

Мировые рынки

Нефть Я считаю, что низы 4-х летнего цикла уже установлены и долгосрочный разворот вверх произошёл. Сейчас мы закончили вторую волну. Количество действующих вышек в США не изменилось и осталось на уровне 497. Чистый объём длинных спекулятивных позиций на прошедшей неделе вырос на 16 300, с 203 000 до 219 300. Неделя закрылась WTI — 77.80, Brent — 82.09.

Евро/доллар (EUR/USD) закончил падение и долгосрочно развернулся вверх. Закрытие недели —1.08453

Фьючерс на индекс S&P закончил плоскую коррекцию в марте 20-го года (разметка здесь), которая  является четвёртой волной. Пятая, возможно, будет КДТ. В ней закончены первая и вторая волны, идёт третья. Закрытие недели — 5320.75.

Индекс МБ уже обновил месячный минимум и сейчас тестирует поддержку трендовой линии. Есть все шансы увидеть «хорошую» коррекцию.

Рубль укрепился и торгуется ниже 90₽ за доллар.

Котировки ОФЗ продолжают активно снижаться, индекс гособлигаций RGBI упал на 2% за неделю.

💰
Акционеры ТМК ($TRMK) одобрили дивиденды за 23 год в размере 9,51₽. Также утвердили дивиденды:
Мосгорломбард ($MGKL) 0,08₽
Россети Московский регион ($MSRS) 0,14282₽
Нижнекамскнефтехим ($NKNH) 2,94₽
АЛРОСА ($ALRS) 2,02₽
Ростелеком ($RTKM) 6,06₽
Интер РАО ($IRAO) 0,326₽
Henderson ($HNFG) за 1к24 года 30₽
Совкомбанк ($SVCB) 1,14₽

СД Русснефти ($RNFT) рекомендовал дивиденды только на АП.

СД Норникеля ($GMKN), Южуралзолота ($UGLD) и ОВК ($UWGN) рекомендовал не выплачивать дивиденды за 23 год.

📜
Чистая прибыль Совкомфлота ($FLOT) в 1к24г превысила прогноз, а Европлана ($LEAS) выросла на 33%. Выручка VK ($VKCO) в 1к24 года +24%, Циан ($CIAN) +31%.
Чистый убыток Сегежи ($SGZH) за 1к24г +38%.

По всем вопросам на связи 24/7

В этом еженедельном выпуске:
— Пределы укрепления рубля к юаню и доллару. Когда покупать замещающие облигации?
— Рубль в топе самых крепких валют по отношению к доллару
— Сценарий снижения золота. Кто покупает и кто продает золото?
— Нефть остается в канале 81-84
— Продовольственные товары за неделю продолжили рост – это к инфляции в мире.
— Три кита мировой (американской) экономики из заголовков СМИ. Настроения прессы начинают меняться. Sell in May and fly away
— Был ли маржин-колл в ОФЗ
— Недельная инфляция снизилась после пика, но остается выше целей Банка России. Прогнозы инфляции на конец года продолжают показывать 5-6%
— Банки продолжали продавать ОФЗ на вторичном рынке в первом квартале, выкупая их обратно со скидкой на размещениях Минфина
— Спрямление кривой ОФЗ к 15%
— Доходности ОФЗ и банковских кредитных портфелей сравнялись. Дальнейший рост доходности ОФЗ – безумие
— Противоречивые заявления Банка России о денежно-кредитной политике. Ужесточение макропруденциального регулирования кредитования физических лиц

РУБЛЬ

Похоже на повторение 2 кв. 2022г., но в более лёгкой стадии,
масштаб, конечно, меньше.
Проблемы с платежами, возникшие ещё в декабре, нарастают и уменьшается импорт,
на экспорт проблемы с платежами меньше влияют.
Рост рубля уменьшит инфляцию, но может возникнуть дефицит импортных товаров.

США сняли санкции с нескольких банков, возможно,
это тоже дало эффект по укреплению рубля,
вместе с ограничением параллельного импорта за счет угрозы вторичных санкций.
Мы сейчас видим последствия этого в виде укрепления рубля.
Считаю, что если ЦБ России во время не среагирует, это будет большая ошибка: исправить сложнее, чем не допустить
(например, можно временно отменить обязательную продажу валютной выручки и др.).
Повторение истории укрепления рубля 2кв. 2022г. не выгодно ни ЦБ, ни бюджету.

Долларовых активов сейчас нет.
Наблюдаю за укреплением рубля с большим интересом.

В продолжение предыдущего поста («какие тренды считаю сильными),

Не думаю, что рубль укрепится до экстремальных значений, но
иногда случаются маловероятные события, которые даже ЦБ не ожидал.