1) VXX, июль05 26,5/27 стренгл. 1 к 1, дельта-нейтрально. Не думаю, что стоит держать дальше вторника. 1,8 — неплохая цена. 
2) VXX август05 25-й пут и VIX июль17 17-й колл. 1 к 1. дельта-нейтрально. Хорошо будет, если волатильность вырастет, чтобы закрыть коллы. И оставить путы.

Удачи.

Рынок: индекс Russell 2000.

За последний месяц, 30-ти дневная подразумеваемая волатильность колебалась в диапазоне 13,7% — 15,7%. И сейчас приблизилась к верхней границе этого диапазона. В тоже время, 10-ти дневная историческая волатильность снижается от верхней границы своего диапазона за последние два месяца (4% — 11,5%). 
Предполагаю, что, так как историческая волатильность снижается, то и подразумеваемая волатильность тоже будет снижаться. То есть, будем продавать подразумеваемую волатильность. Прогноз: подразумеваемая волатильность должна снизиться приблизительно на 2% (15,7% — 13,7%). Можно создать позицию сейчас, а можно дождаться подтверждения, что подразумеваемая волатильность начала снижаться.
Так как историческая волатильность находится в верхней границе своего диапазона, то будем продавать опционы «без денег». Буду продавать опционы на расстоянии в приблизительно два стандартных отклонения. Это опционы с дельтой около 10-15.

( Читать дальше )

Открыл позицию вчера, 26 июля.

Почему?
VIX фьючерсы в контанго.


( Читать дальше )

А задумывались ли Вы, что модель ценообразования опционов подсказывает возможные варианты торговли опционами?
1) Цена базового актива — торгуем направление.
2) Страйк — торгуем кривую волатильности. Например, зигзаг или 1-3-2 бабочка.
3) Волатильность — понятно, торгуем волатильность.
4) Процентная ставка, дивиденды — торгуем события типа сплитов, поглощений, присоединений и т.д. А также ситуации hard-to-borrow. Все это не актуально для российского рынка.
5) Время до погашения — торгуем заранее объявленные события. Например, голосование по Брекзит, выборы во Франции, отчетность компании. Более подробно про торговлю на отчетности компаний здесь.

Удачи в торговле!

Ответы на тест, который выкладывал здесь.
Чтобы правильно ответить на вопросы теста, нужно понимать, как изменяются греки при изменении волатильности. Как показывает практика, наибольшие затруднения вызывают вега и гамма, и некоторые особенности опционов с дельтой меньше 15.
ОТВЕТЫ.

В видео с описанием стратегии, ее изобретатель рассказывая об ее доходности, смотрит на график позиции на экспирацию. Я бы еще понял, если бы это было видео новичка, но ведь люди под это деньги привлекают :)
Совет всем, кто торгует бабочки, календари и т.п.: не ждите, что Вы получите всю прибыль от своей позиции! Максимум, на который можно реально расчитывать — это процентов 30 от прибыли позиции на экспирацию. Ну, может быть немного больше.
Тем же, кто хочет получить максимум прибыли, советую проделать следующий анализ: открыть в опционном анализаторе, например, бабочку, и уменьшая время до экспирации на один день, посмотреть, как перераспределяются риски в позиции. То есть, как изменяются соотношения греков. Выводы делайте сами ;-)

Анализируемая стратегия здесь.
Конечно, «антихрупкость», «черный лебедь» — это магические слова, но без понимания основ торгуемого инструмента, магия на этом и заканчивается.
Во-первых, опционы на VIX — опционы европейского типа. Ссылка на CBOE, на спецификацию опционов на VIX здесь. 
Во-вторых, и что с того, что сейчас индекс VIX чуть больше 13? Базовым активом опционов на VIX является не индекс VIX, а соответствующий фьючерс. Не вижу январских фьючерсов на VIX, а, например, декабрьский сейчас стоит 19,94. Смотри последнюю строчку.

Далее, идем на сайт CBOE сюда, и видим рисунок «Beta of VIX futures to VIX index as a function of time to expiration», и понимаем, что долгосрочные фьючерсы очень мало изменяются в цене, по сравнению с краткосрочными.

( Читать дальше )

Форма кривой волатильности, и то, как она изменяется в зависимости от ситуации на рынке, может дать трейдеру много полезной информации. И здесь, я бы хотел поговорить о стадиях кривой волатильности.

Для себя выделяю 5 основных стадий:

1-я стадия

На этой стадии подразумеваемая волатильность  низкая, форма кривой волатильности – от нормальной до плоской. Эту фазу можно назвать спокойное состояние. VIX в районе от 12%-16%. Конечно, рынок может двигаться и вверх, и вниз. Но у участников нет страха какого-то «большого события», или ожидания движения в несколько стандартных отклонений.

2-я стадия

Здесь подразумеваемая волатильность остается низкой. Однако на рынке появляется ощущение  возможного сильного движения. Рынок из этой стадии может вернутся в первую (успокоиться), или перейти на третью стадию. (Рынок из стадий 2 и 4 может развиваться в любом направлении). В общем, на этой стадии рынок начинает покупать страховку (дальние ОТМ путы), но еще не хочет покупать АТМ опционы. И эти действия увеличивают кривизну кривой волатильности.

( Читать дальше )