📉📈 Индекс Мосбиржи довольно агрессивно падал в последнее время, и по итогам последних 6 торговых сессий мы увидели внушительное снижение с 3500 до 3300 пунктов, и в моменте даже ниже этой отметки:
Если взглянуть на индекс Мосбиржи, то можно увидеть, что диапазон 3200-3300 пунктов является серьёзной поддержкой, и уже сегодня мы видим первые попытки оттолкнуться из неё (см.график ниже).
👉 Ни на что не намекаю, по-прежнему считаю фундаментальный анализ определяющим в принятии инвестиционных решений, но иногда на тех.анализ тоже полезно поглядывать — благодаря ему точки входа и выхода можно подыскать более точно и удачно.
А вот что касается ключевой ставки, то события здесь развиваются крайне любопытно и одновременно тревожно. Если неделю назад ставка на межбанке была 16,2%, то сегодня впервые за долгое время мы видим рост выше 17% (!!). Если хотя бы пару-тройку дней она продержится выше 17%, то я вполне допускаю сценарий, что инсайдеры что-то знают и морально нужно будет готовиться к тому, что в июне мы увидим повышение ключевой ставки…
📉 По итогам минувшей недели индекс Мосбиржи снизился всего лишь на -3,6%, а разговоров и паники отовсюду столько, как будто на календаре февраль или сентябрь 2022 года, когда действительно был серьёзный повод загрустить и запаниковать. Любопытно, но инвесторы порой так привыкают к постоянному росту котировок акций, что просто напросто забывают о том, что порой рынку необходимо выпустить пар, передохнуть и набраться сил перед следующим рывком вверх. И сейчас тот самый случай.
На самом деле, воедино сложилось сразу несколько негативных факторов, которые оказывают давление на наш фондовый рынок, поэтому нет ничего удивительного в том, что коррекцию мы наблюдаем именно здесь и сейчас:
1️⃣ Курс рубля в последнее время демонстрирует завидную силу по отношению к доллару, на фоне активной подготовки экспортёров к майским налоговым выплатам и, как следствие, активной продажи валютной выручки. Котировки акций отечественных экспортёров уже сейчас начинают закладывать недополученные рублёвые доходы в 2024 году, и в этом смысле я очень удивлён, как префы Сургута (#SNGSP), от которых я благополучно избавился совсем недавно, до сих пор держатся выше 70 руб.?
📣 У нас очередная компания, которая, по сообщениям СМИ, может стать потенциальным героем на рынке IPO! На сей раз речь о российско-китайской цифровой платформе для оптовой торговли КИФА, которая может провести первичное размещение своих акций. А значит самое время познакомиться с этим инвестиционным кейсом и проанализировать отчетность по МСФО за 1 кв. 2024 года, который компания выпустила накануне.
📈 С января по март торговый оборот (GMV) платформы КИФА увеличился на внушительные +54% (г/г) до 1,5 млрд руб. Компания обеспечивает процесс оптовой трансграничной закупки «в один клик» с полным сопровождением сделки, включая поиск поставщика, выкуп товара, логистику, таможенное оформление, сертификацию и маркировку, конвертацию и перевод валюты, страхование, транспортировку и распределение товаров, финансирование цепей поставок.
Компания предлагает клиентам два основных сервиса: Open-Trade и Private-Trade:
1️⃣ Open-Trade позволяет покупателям выбирать товары из открытого каталога, где представлены варианты от разных поставщиков. Маржинальность сделок в данном формате в 2023 году достигла 8-13%.
🛒 Один из ведущих игроков на рынке строительных материалов и товаров для дома, известная и всеми нами любимая компания ВсеИнструменты.ру, с которой мы с вами знакомились ещё в конце апреля, на днях отчиталась по МСФО за 2023 год.
Предлагаю вместе с вами заглянуть в эту отчетность, чтобы понять, насколько хорошо себя чувствует компания с финансовой точки зрения, и насколько потенциально интересным является этот инвестиционный кейс. Располагайтесь поудобнее и поехали!
📈 Итак, самое первое, что бросается в глаза — это более чем убедительный рост выручки на +54% до 132,8 млрд руб. Такой успех во многом обусловлен умением компании точно определять и удовлетворять потребности своих корпоративных клиентов, которые традиционно составляют ядро его клиентской базы.
ВсеИнструменты.ру не стоит на месте и продолжает активно расширять свою географию присутствия. За отчётный период число пунктов выдачи заказов (ПВЗ) возросло почти на треть, достигнув отметки в 950 единиц, а к маю 2024 года количество ПВЗ и вовсе превысило 1000! Не знаю как вы, а я регулярно пользуюсь услугами этой сети, и впечатления самые приятные (как по ценам, так и по клиентоориентированности).
Ключевая ставка по итогам сегодняшнего заседания ЦБ РФ осталась без изменения, на уровне 16,00%. Поэтому всё внимание на июль — там уже возможно Центробанк решится перейти к смягчению денежно-кредитной политики, а сейчас действительно ещё рановато.
Интересные тезисы:
🔸 ЦБ повысил прогноз по росту ВВП РФ в 2024 году с 1,0%-2,0% до 2,5%-3,5%.
🔸 ЦБ немного повысил прогноз по инфляции на 2024 год с 4,0%-4,5% до 4,3%-4,8%
🔸 ЦБ повысил прогноз по средней ключевой ставке в 2024 году с 13,5%-15,5% до 15,0%-16,0%.
🔸 ЦБ повысил прогноз по средней ключевой ставке в 2025 году с 8%-10% до 10-12%, в 2026 году сохранил на уровне 6-7%.
👉 В целом планы по возвращению ключевой ставки к целевым значениям у ЦБ остаются на повестке дня, но горизонты явно сдвигаются вправо. Не случайно фразу о поддержании жёстких денежно-кредитных условий в экономике ЦБ усилил: если раньше для этого нужен был «продолжительный» период, то теперь «более продолжительный».
В общем, ждём июльского заседания ЦБ, вот там уже действительно будет интрига! Если, конечно, к тому моменту инфляция продолжит демонстрировать текущий осторожный тренд на снижение.
📊 Российская аналитическая компания Data Insight, специализирующаяся на E-commerce, ежегодно публикует рейтинг интернет-магазинов. Этот рейтинг публикуется с 2016 года, методика расчёта есть в открытом доступе на сайте агентства, в целом рейтинг строится по объёму онлайн-продаж отечественных интернет-магазинов российским покупателям.
Для своих исследований агентство использует данные интернет-магазинов (официальные и неофициальные), а также различные внешние данные, и даже собственные оценки Data Insight, на основе накопленных данных. В общем, это исследование в секторе E-commerce весьма значимое, и оно не могло пройти мимо нас стороной.
🧐 Итак, в этом рейтинге в ТОП-100 крупнейших российских интернет-магазинов 2023 года ожидаемо лидируют привычные всем маркетплейсы — Wildberries, Ozon и ЯндексМаркет, тут никаких сюрпризов нет. О них мы периодически вспоминаем и часто анализируем вместе с вами. Но сегодня хотелось бы поговорить с вами о ведущем DIY-интернет-магазине «ВсеИнструменты.ру», два выпуска облигаций которого сейчас торгуются на Мосбирже: RU000A1034M4, который уже в мае будет погашен, и RU000A107GJ7 с переменным купоном и текущей доходностью выше рынка (около 18,5%).
🧐 А это значит, что самое время пополнить нашу рубрику #облигации новым эмитентом и поближе познакомиться с этой российской компанией, вместе с вами понять, чем она занимается, ну и конечно же попытаться оценить её облигационный потенциал и финансовую надёжность.
Итак, «Рекорд трейд» — это динамично развивающаяся компания, осуществляющая оптовые поставки нефтепродуктов по России. Она входит в число 100 ведущих независимых нефтетрейдеров России, сотрудничает с крупнейшими нефтеперерабатывающими заводами по прямым договорам поставок и является активным участником Санкт-Петербургской международной товарно-сырьевой биржи.
📈 По итогам 2023 года (они ещё не опубликованы) менеджмент ожидает роста выручки на +74,2% до 9,2 млрд руб., при этом показатель EBITDA может вырасти на +58,7% до 0,1 млрд руб. Ожидаемая рентабельность по EBITDA должна составить чуть более 1%, что соответствует среднеотраслевому значению.
📈 В исторической ретроспективе «Рекорд трейд» демонстрирует впечатляющие темпы роста бизнеса. Судите сами: за последние 2 года выручка увеличилась более чем в 5 раз, а показатель EBITDA более чем в 10 раз.
🛒 Один из крупнейших отечественных ритейлеров бытовой техники и электроники М. Видео накануне представил свои финансовые результаты по МСФО за 2023 год. А значит самое время в них заглянуть и поразмышлять относительно дальнейших перспектив этой компании.
📈 Итак, как мы видим, по итогам минувших 12 месяцев выручка М.Видео увеличилась на +7,9% до 434,4 млрд руб. Ритейлер завершил трансформацию бизнеса после геополитического кризиса 2022 года, и сильные результаты 4Q2023, по итогам которого оборот вырос на +43% (г/г), наглядно это подтверждают. Компания не только смогла восстановить свой ассортимент, но и расширила его, чтобы удовлетворить различные запросы и бюджеты покупателей.
🏪 В 2023 году компания открыла 65 магазинов, из них 62 – в компактном формате. В планах менеджмента на 2024 год расширить торговую сеть ещё на 100 магазинов в новом эффективном компактном формате. Этот формат отличается от стандартных магазинов тем, что его средняя площадь вдвое меньше, при этом широта ассортимента остается прежней.
🕺 Как вы прекрасно знаете, я являюсь почётным облигационером М.Видео-Эльдорадо, имея в своём портфеле третий и четвёртый выпуск бондов компании (RU000A104ZK2 и RU000A106540 соответственно). А потому в среду вечером моей радости не было предела, когда на сайте компании я увидел новость о том, что рейтинговое агентство АКРА повысило прогноз по кредитному рейтингу компании со “стабильного” на “позитивный“, подтвердив рейтинг на уровне A(RU).
📌 При этом АКРА отмечает:
✅ Сильные операционные результаты компании за 2023 год:
✅ Улучшение долговой нагрузки компании, а также сильную оценку ликвидности и денежного потока;
✅ Высокий уровень корпоративного управления.
👍 Со всеми приведёнными выше тезисами я абсолютно согласен, т.к. периодически мне предоставляется прекрасная возможность пообщаться с топ-менеджментом компании, в рамках деловых звонков, где я задаю все интересующие меня вопросы и всегда получаю убедительные ответы.
Признаюсь честно, я всегда остаюсь в восторге после общения с финансовым директором Анной Гармановой, которая является очень компетентным специалистом в своей области, прекрасно ориентируется во всех нюансах, деталях и цифрах, касающихся компании М.